본딩 커브
모든 출시 토큰은 자기만의 본딩 커브에서 시작합니다. 본딩 커브는 사람들이 살수록 가격이 오르고 팔수록 내려가도록 토큰을 파는 컨트랙트입니다. 토큰이 모두 팔려 졸업할 때까지는 커브가 그 토큰의 유일한 시장입니다. 이 글에서는 커브가 가격을 정하는 방식과 커브에서 거래할 때 드는 비용을 설명합니다.
공급량과 목표
페어 자산이 무엇이든 모든 출시 토큰의 공급량은 같습니다.
| 수량 | |
|---|---|
| 총 공급량 | 1,000,000,000개. 출시 시점에 모두 커브가 보유 |
| 판매 물량 | 780,000,000개(78%). 커브가 판매 |
| 유동성 물량 | 220,000,000개(22%). 판매하지 않고 졸업 때 풀에 들어감 |
| 졸업 목표 | 커브가 모두 팔렸을 때 모이는 금액. ETH로 가격이 매겨진 출시 토큰은 7.8 ETH |
다른 페어 자산으로 가격이 매겨진 출시 토큰은 만들 때 따로 계산된 목표를 갖습니다. 페어 자산을 참고하세요. 목표를 비롯한 모든 조건은 출시할 때 확정됩니다.
가격이 움직이는 방식
가격은 낮게 시작해 매수할 때마다 오르고, 매도할 때마다 다시 내려갑니다. 커브는 다음과 같이 설계되어 있습니다.
- 780,000,000개를 모두 팔면 정확히 졸업 목표만큼 모입니다.
- 커브의 마지막 가격이 졸업 때 풀이 열리는 가격이므로 가격이 튀지 않습니다.
ETH로 가격이 매겨진 출시 토큰이라면 첫 토큰은 약 0.0000000028 ETH, 마지막 토큰은 약 0.000000035 ETH로 12.57배입니다. 마지막 가격 기준으로 전체 공급량의 가치는 약 35 ETH입니다.
이런 모양을 만들기 위해 커브는 실제로 가진 것보다 페어 자산과 토큰을 조금 더 가진 것처럼 가격을 계산합니다. 이것은 가격 계산에만 쓰는 수치일 뿐이며, 지급되지도 않고 추가 토큰이 발행되지도 않습니다.
커브는 3분 가격 평균도 유지합니다. 각 블록의 첫 거래가 그 거래 직전 가격으로 평균을 갱신합니다. 내가 직접 사고팔 때는 이 평균을 쓰지 않습니다. 시장가 주문은 이 평균을 쓰므로, 한 블록 안에서 끌어올리거나 내린 가격으로는 체결되지 않습니다. 주문이 체결되는 방식을 참고하세요.
사고팔기
출시 토큰의 페어 자산으로 내고 받습니다. 모든 거래에는 슬리피지로 정한 최소 수령량과 기한이 붙으며, 둘 중 하나라도 맞지 않으면 더 나쁜 가격에 체결되는 대신 거래가 실패합니다.
- 매수. 수수료는 내가 내는 금액에서 빠지고, 나머지로 토큰을 삽니다. 커브에 남은 양보다 많이 사려고 하면 남은 토큰을 모두 받고 나머지 금액은 같은 거래 안에서 돌려받습니다. 그 매수로 판매가 끝나고 토큰이 졸업합니다.
- 매도. 수수료는 내가 받는 금액에서 빠집니다. 매도에는 한도가 없습니다.
- 매수 한도. 기본적으로 한 번의 매수로 공급량의 2%까지만 살 수 있고, 매수 뒤 받는 지갑의 보유량이 2%를 넘을 수 없습니다. 둘 중 하나라도 넘으면 매수가 실패합니다. 매수 한도를 참고하세요.
- 안티 스나이프 수수료. 기본값은 꺼짐입니다. 켜진 상태로 만들어진 출시 토큰은 처음 몇 블록 동안 매수 수수료가 높습니다. 안티 스나이프 수수료를 참고하세요.
예를 들어 현재 배포에서 GAMA 자체의 커브는 이 컨트랙트이며, Gamascan의 기록에서 거래와 졸업을 볼 수 있습니다.
커브의 수수료
출시 토큰의 수수료는 만들 때 확정됩니다. 모든 수수료는 거래의 페어 자산 쪽 금액을 기준으로 합니다.
- 일반 모드: 1% 거래 수수료(30%는 GAMA, 70%는 생성자)와, 생성자가 정했다면 생성자 추가 수수료(0%~9%).
- 보상 모드: GAMA에 가는 1% 플랫폼 수수료와, 출시할 때 정한 보유자 수수료(1%~4%). 보유자 수수료는 첫 거래부터 보유자에게 분배됩니다.
생성자 추가 수수료가 2%인 일반 출시 토큰을 0.1 테스트 ETH로 사면 거래 수수료 0.001 테스트 ETH(GAMA 0.0003, 생성자 0.0007)와 생성자 추가 수수료 0.002를 내고, 나머지 0.097로 토큰을 삽니다. 수수료는 같은 거래 안에서 주인에게 적립됩니다. 수수료를 참고하세요.
커브가 보관하는 것
커브는 구매자가 낸 페어 자산(수수료 제외)을 가격의 담보로 보관합니다. 졸업 때 풀에 들어가는 것이 바로 이 담보입니다. 수수료는 커브에 남지 않고 곧바로 수수료 에스크로로 갑니다. 거래마다 생기는 반올림은 최소 단위 이내에서 거래자에게 불리한 쪽으로 처리되며, 이런 잔여분이나 실수로 커브에 보낸 자산은 가격에도 풀에도 들어가지 않습니다.
프로토콜 소유자를 포함해 누구도 커브의 담보를 인출할 수 없습니다. 졸업한 뒤 커브는 영구히 닫히고, 토큰은 풀에서만 거래됩니다.